「米國クリーンエネルギー法案」が制定され、刺激力は予想を上回った

2021年5月26日、米國上院財政委員會は「米國クリーンエネルギー法案」の提案を可決し、提案は次のように提案した。

1）合計約2595億ドルのクリーンエネルギー稅控除案で、そのうち316億ドルは電気自動車消費者稅控除である。同時に、メーカーに30%の稅額控除を提供し、メーカーの再編や新しい工場の建設を支援し、メーカーに商業用電気自動車の購入を奨勵する。

2）現行の7,500ドル/車の稅額控除の上限を引き上げ、米國で組み立てられた車両は追加で2500ドル/車控除を受けることができ、完成車メーカーに労働組合の代表がいる場合はさらに2500ドル/車控除を追加し、自転車控除の上限を1.25萬ドルに引き上げることができる。しかし、販売価格が8萬ドル以下の電気自動車にのみ適用される。

3）自動車メーカーが稅収減免を受ける20萬臺の限度額を緩和し、1000億ドルの消費者キャッシュバックを提供する。米國の新エネルギー車販売臺數の浸透率が50%に達すると、稅額控除は3年以內に後退する。

提案はその後も上院と下院の投票で可決される必要がある。

今回の新エネルギー車提案の補助金の度合いは市場の予想を上回っており、重點は補助金の後退の終點は浸透率が50%に達することを提案していることにある。一方、2021年1~4月、米國の電気自動車浸透率は3.1%にとどまり、歐州の14.9%、中國の9.8%を著しく下回った。政策が実施されれば、2022-2023年の米國市場は歐州の2019-2020年の市場発展経路を復刻し、世界の新たな成長をけん引する見込みだ。

出典：EV-sales、CICC、2021/05

このニュースを受けて、本日（5月31日）、新能汽車は再び強気に上昇した。終値までに、新能車ETF（516660）を追跡するCS新能車指數の上昇率は

4?88%に達した。

図：CS新能車指數の上昇率は4?88%に達した

データ出典：Wind、2021/05/31時點

米國の大補助金時代が始まり、世界の新エネルギー車政策サイクルをリレーする

政策周期において、現在、中國はすでにポスト補助金時代に入り、政策の限界効果が弱まり、民間消費需要が放出量を推進している。歐州では炭素排出の強圧+高額補助金が続き、新エネルギー車の需要が旺盛で、高度成長を維持している。一方、米國はバイデン大統領が登場してから、新エネルギー車政策の支援力が予想を上回り、大補助金時代に入り、世界の新エネルギー車政策サイクルをリレーしたり、米國を次の高増加地域にしたりしている。

出典：興業証券、2021/05

國際自動車メーカーの電化がさらにスピードアップ、中國産業チェーンが利益を得る見込み

政策駆動と消費者の內在的需要の向上に後押しされ、國際自動車メーカーの電化モデルチェンジは再びスピードアップしている。GM、フォード、ボルボなどの國際大手自動車メーカーは2021年以降、電動化目標を相次いで発表しており、指定された年以降に従來のガソリン車の販売を中止する計畫だ。フォルクスワーゲンやホンダなどの自動車メーカーも今後のEV販売比率について下限計畫を立てている。今後、より多くの自動車メーカーが參入し、自動車の電化モデルチェンジの傾向がさらに明確になるかもしれない。

表：國際自動車メーカーの2021年以降の電動化の新たな目標のまとめ

膨大な自動車メーカーの電動化需要の下で、中國のリチウム電池材料サプライヤーの技術とコストのリード性は十分な利益をもたらすかもしれない。米國を例にとると、現在、米國にはテスラの10GWhの動力電池生産能力（まだ試験ラインでは量産されていない）以外に本土の電池サプライヤーがおらず、LG化學やSKIなどの日韓電池工場が將來的に米國の動力電池の主要供給者になると予想されている。一方、中國の多くのリチウム電池材料企業は技術とコストのリード性のため、LGC、SKI、テスラのサプライチェーンの一環は、世界の新エネルギー車産業の高度成長から深く利益を受ける見込みだ。

新エネルギー車の高景気が続き、新エネルギー車ETFに注目

國際市場に置いて將來潛在的に高い新エネルギー車産業チェーンの需要だけでなく、中國國內の新エネルギー車販売臺數も引き続き高い景気を維持している。乗聯會のデータによると、4月の新エネルギー乗用車の小売販売臺數は前年同期比+192.8%の16.3萬臺、卸売販売臺數は前年同期比+214.2%の18.4萬臺で、高度成長態勢を維持した。同月の浸透率は10.1%、1~4月の浸透率は9.0%で、2020年の5.8%から明らかに向上した。

5月の販売臺數については、申萬宏源証券の端末取材によると、業界全體の需要は依然として景気狀態にあり、5月の新エネルギー市場の端末小売は前後16萬で、前月比は4月またはほぼ橫ばいと予想されている。短期的にはコア不足の問題が一定の混亂をもたらすかもしれないが、下半期にチップ問題が徐々に緩和されるのに伴い、市場の需要がさらに解放されるかもしれないとみており、通年の比較的高い成長の可能性を引き続き期待している。（備注：第三者予測データは參考になり、投資助言ではありません。）

これに対して、新エネルギー自動車ETF（516660）に注目し、現在の高景気コアサーキットに焦點を當て、上流資源、リチウム電気材料、電池、充電スタンド、完成車などの新エネルギー自動車全産業チェーンの投資機會をカバーすることを提案する。